隨著美聯(lián)儲6月利率會議決定維持利率不變，黃金投資儼然成為最大受益者之一。

    截至16日18時，COMEX黃金期貨價格徘徊在1311.6美元/盎司，盤中一度創(chuàng)下2014年8月以來的最高值1316.8美元/盎司。

    “金價突破1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口，上漲空間已經(jīng)被徹底打開。”一家美國對沖基金貴金屬交易部主管表示。此前，即便美國的就業(yè)數(shù)據(jù)大幅壓低美聯(lián)儲6月加息機率，黃金價格始終沒突破1300美元/盎司的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。這個價格一度被視為遏制金價上漲的巨大阻力點。

    ETF證券研究和投資策略主管巴特菲爾（James Butterfill）表示今年以來全球ETF證券投資基金投向黃金的資金達到26億美元，令黃金資產(chǎn)占比達到14%。

    捧黃金棄美元誘因

    盡管美聯(lián)儲在維持利率不變同時，暗示今年仍計劃加息兩次，但在利率會議上，美聯(lián)儲官員還是全面下調(diào)未來加息次數(shù)預(yù)期。更重要的是，多達6位聯(lián)儲委員認(rèn)為今年僅加息一次，3月利率會議時僅有一位。

    在上述對沖基金貴金屬交易部主管看來，這無形間助堆金價一舉突破1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口。究其原因，此前押注美元會加快加息步伐的投資機構(gòu)選擇“投降”，不再押注美元上漲而沽空黃金。

    “更重要的是，由于今年黃金始終未能突破1300美元/盎司，導(dǎo)致市場將這個價格視為阻礙金價上漲的最大阻力點。由此，一旦這個價格被突破，市場便認(rèn)為會激發(fā)更大的買漲黃金熱情�！彼�分析說。

    當(dāng)然，機構(gòu)持續(xù)買漲金價，絕不是無的放矢。

    多位金融業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，造成美聯(lián)儲6月維持利率不變的原因，主要有三點，一是美國就業(yè)報告疲軟令經(jīng)濟增長蒙上陰影，二是對全球經(jīng)濟增長的憂慮，第三是英國退歐的“黑天鵝”事件。

    而美聯(lián)儲的這三大顧慮，恰恰是黃金重獲避險資金青睞的最大推動力。

    在一位美國投行人士看來，金融機構(gòu)之所以選擇黃金避險，而棄美元的更大原因，是他們開始對美聯(lián)儲貨幣政策走向的反復(fù)無常感到失望。

    “當(dāng)前金融市場必須習(xí)慣新的現(xiàn)象，即在美聯(lián)儲加息前，官員總會釋放加快加息步伐的鷹派言論，但到了決定是否加息時，美聯(lián)儲又會受制疲弱經(jīng)濟數(shù)據(jù)等因素，釋放暫緩加息的鴿派言論�！彼�坦言。

    針對美聯(lián)儲利率政策走向的“反復(fù)無常”，美聯(lián)儲主席耶倫（Janet Yellen）也被問及貨幣政策前瞻性指引的可信度問題。

    他對此解釋稱，美聯(lián)儲的每次利率政策都是根據(jù)會議上討論的內(nèi)容決定的，并無私底下的會議。每次預(yù)測都是根據(jù)最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融市場情況做出。如果市場發(fā)生改變，對于未來經(jīng)濟的預(yù)測隨即改變，這并沒有可信度的問題。

    然而，這不足以打消金融機構(gòu)的擔(dān)心。

    “按照美聯(lián)儲年內(nèi)加息2次的預(yù)測，市場原先對9月、12月加息存在很高的預(yù)期，但如今這兩個月加息可能性不到50%，足以顯示市場對美聯(lián)儲未來加息動向的不信任感�！鼻笆鐾缎腥耸勘硎荆�這驅(qū)使更多金融機構(gòu)選擇黃金避險。

    黃金基本面開采量停滯解析

    21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者多方了解到，不少金融機構(gòu)認(rèn)為金價上漲空間被徹底打開的另一個原因，是黃金供需關(guān)系依然吃緊。

    此前，湯森路透發(fā)布的2015年黃金市場年報顯示，全球多數(shù)金礦企業(yè)的維持生產(chǎn)成本依然處于1300美元/盎司上方。這意味著，即便金價邁過1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口，未必能保證黃金開采商的開采獲利。

    “這也導(dǎo)致多數(shù)黃金開采商不愿增加資金投入加大黃金開采量。”一家黃金貿(mào)易商直言，而黃金供應(yīng)短期難以大幅增加，某種程度令金價上漲獲得供需基本面的支撐。

    在BMO Capital Markets基本金屬和貴金屬交易部門董事王泰看來，目前決定金價漲幅能夠多遠的主要驅(qū)動力，依然來自黃金的投資需求。它們不大會考慮黃金開采成本與供需關(guān)系因素，更多關(guān)注全球經(jīng)濟發(fā)展風(fēng)險，尤其是英國脫歐“黑天鵝”事件帶來的金融市場動蕩程度。

    CMC Markets首席分析師Ric Spooner表示：“就美聯(lián)儲主席耶倫的謹(jǐn)慎表態(tài)分析，美元會走弱而金價會走強。此外，還有英國退歐公投的即將到來，市場看到了波動性，因此黃金等避險資產(chǎn)會繼續(xù)表現(xiàn)良好�！�

    但Ric Spooner同時提醒，鑒于美聯(lián)儲利率政策動向的“反復(fù)無�！保�一旦美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走勢良好，美元加息預(yù)期重燃，黃金又可能面臨下跌壓力。

    “目前而言，美聯(lián)儲要向市場傳遞明確的加息信號，必須滿足三個條件，一是良好經(jīng)濟數(shù)據(jù)足以證明美國經(jīng)濟增長前景樂觀，二是全球經(jīng)濟復(fù)蘇變得明朗化，三是英國無論是否脫離歐盟，都對全球金融市場不會產(chǎn)生軒然大波�！蓖跆┍硎荆�要滿足上述三個條件，美聯(lián)儲需要相當(dāng)長的時間觀察全球經(jīng)濟走勢，這足以給金價留出相當(dāng)長的上漲時間。